$主动出击(TIA07033)$$大树底下硬科技(TIAA026066)$$大树底下好医药(TIAA026073)$

(相关资料图)

又到天桥底下说书时间。

简单公布一下上周仓位数据。

上周散户仓位数据81.86%，上升0.09%。

其实，我发现随着时间的积累，散户的仓位在熊了两年的时间之后，会保持在相对高的位置，这种现象其实与当前公募一样。

在以前，公募还有一个88%的仓位魔咒，市场有一个神奇的规律，每当公募仓位达到88%之后，市场就怂了。结果，这几年，公募的仓位一直也保持接近这个水平。

难道是大家都愿意去满仓穿越牛熊？

……

开始一周复盘，主要内容为现象的观察及个人的思考。

上一周，先压抑后有表现。可以说，本周的前两天，当时大家情绪压抑得很，我也写了一篇标题为《太压抑了》的文章，这应该是第三波情绪的压抑与悲观了吧，大概是一周一次的节奏。但是，行情在人们压抑的时候，周五是峰回路转，风云突变的给你来这么一笔普涨，让大家过一个好的周末。

我看，周末很多自媒体及分析师们也讲了这是底部区域，该进场，这是市场的共识，大家参考参考。但我向来是推崇，大家在看别人文章，汲取知识的同时，你最好能形成自己的深层次，有逻辑的思考，这样你才有底气为自己的决策去负责。

一旦你有自己的想法，在面对市场的波动时，你肯定是有踏实的感觉。我还是那句话，如果想在股票、基金市场长期有所建树的朋友，一定要最终有自己的思考。否则，离开这个市场，是明智选择。

在最近这段难熬的时间，我给出了的看法是调整接近尾声，技术面上也逐步出现长下影线的K线，这确实也是阶段性而言市场拒绝下跌的信号。

但，如果我们从基本面去评估，我在周四写了一篇文章《淦》。这个字可能很多朋友还不知道，其实发音与“干活”的干是一个音。

也就是说，在这个位置，放心，不要怂，买就是了。

当然，市场听得更多的是，不要怂，满仓干。但大树是从不建议动不动就满仓干，在这个市场我觉得始终要留一笔应急所需的资金。也只有这样，你的心态才会更好。

投资这么多年，其实，你会发现，你要建立的投资体系，不仅仅是你的操作纪律；如何让你的心态更加平稳，也是你体系中的一部分。心态更像是内功心法，操作纪律只是外功的招式。

其实，回过头来看，这个市场最近压抑，恐慌是情绪上的表现。而从资讯上来看，跌了比较长的一段时间之后，我们往往看到在有加速下跌的时候，市场各类分析，不管是分析大师还是经济学家们也好，他们最擅长于给市场下跌找原因。同时，在当前传播资讯非常快的时代，这些消息就加速给市场消化，从而导致人们情绪上的恐慌。碰上有一些事件催化大跌，总会有一些恐慌的动作出来。这就是市场情绪。

其实，分析师们分析并不是说要故意去说这个市场不好，但人们在传播的时候，特别是一些无良的媒体为博取眼球和流量，往往是上了吸睛的标题。让没有独立思考的朋友，恐慌瞎抓。

这其实是一种现象，底部的现象之一。如果你运用好这种现象结合基本面估值的情况来买入，那相信在长线投资的过程你的胜率是会提高的。

恐慌的情况出现之后，如果你长期跟踪了整个市场的估值情况，你会发现，现在又是A股便宜，有性价比的时机。

近几年，大家应该是在我的公众号看到我提得最多的字眼是“性价比”这个词。因为，买得好，买得便宜是盈利的关键。如果你不信，想一想过去两年你买的所谓的好公司，知名公司，让你赚到钱了吗？

我相信，绝大多数人是亏钱的，但人家依然是好公司。总结下来，还是买贵了。

截至现在，我还是认为，核心资产涨了，我们整个市场的参与者，才会有明显的赚钱效应。现在A股5000多只股票，机构敢于去覆盖参与的大概是三分之一。这三分之一，算是各行各业的领军者，如果从长期的发展来看，是相对确定的。总比买那些在尾部存在不确定的强。

沪深300指数，是我跟踪的指数，与经济周期波动密切相关，也是我判定A股核心资产是否便宜的指标。

截至到周五收盘，沪深300整体估值在11.85倍，百分位在33%。前几天跌得惨的时候，百分位到过30%以内的。这其实是已经非常具性价比了。

因为2013年至2014年的极端行情，长期估值在8-10倍波动，如果不是那么极致，其实当前的百分位会在20%上下。

这种位置是值得出手买入的，所以，我周四的文章，标题为《淦》。

我自己感受下来，下跌的时候，容易会有一些负面的观点，情绪。但在估值便宜面前，这一类，其实就是纯粹的杂音。

所谓负面新闻，在情绪冲击完之后，挖的坑，估值便宜了，有性价比了，很快会让人们遗忘。市场的记忆和鱼一样，只有七秒。只要来一根大阳线，你会觉得还不错。如果连续来三根，你压根就不理会经济是否有问题。甚至这种时候，分析师和经济学家们会拿出另一种解读市场的看法出来。

所以，咬定青山不放松，在这个市场中，对于普通人，解读资讯并不是你最需要关心的，因为本身你没有解读的能力，也不具备这样的实力去解读。你所能做的就是思考，这个市场涨了多少，跌了多少，估值贵了还是便宜了。

如果是真的有性价比，就出手吧……因为，经济周期总会归来。在一个经济周期里去看待这个市场，你只需要常识、人性和逻辑就可以了。这是常识，而并非学术界那种高大上的词汇。

信息大爆炸的时代，杂音太多，太干扰了。

我讲这些，可能很多朋友不会懂，这或许是你储备得不够。但是，只要你用心，相信亏多了，总结多了，你也会自己的收获。这种感受，我以前看投资大师的书时，也会不明白。只有经过市场的洗礼，你才会恍然大悟。

……

上述讲的是大的层面，简单说，这个位置便宜，你得有仓位。如果上面内容中，我讲的关于内功的思考，你能懂或者你不懂，记在小本本上，以后再懂，相信你会有进步的。我是自己这么感同身受过来的。

接下来思考一下当前节点。

周五，领涨的是地产板块？

大家想过为什么？

其实，真的是人心思涨。这市场情绪既有像望穿秋水的期盼，又有望梅止渴自我安慰，总希望它发生点啥。这在以往的大环境的底部也是有过的。

一旦跌多了，市场总会交给官方给我们出点政策。而一旦出政策，大家的逻辑肯定是经济相关的品种。而这些品种中，依然是地产最能让人们想入非非。虽然，已经过了貌美如花的少女年龄，也过了风韵犹存的少妇时期，但人们对于这位逐步进入中老年的妇女充满了幻想。

所以，跌多了之后，人心思涨，往往就是想到房地产。

在这里得培养大家一种思考和逻辑。

一个市场因为经济预期走弱而下跌，跌的肯定是与经济密切相关的品种。诸如，地产，化工，消费等等。那么，未来如果市场要重新崛起，则必然也是这些方向充满了想象的空间。

国家要出手的是拯救经济——经济与消费密切相关——所以挑这类品种去埋伏是一种思路。

当然，周末我们也没有等到重磅的地产政策，倒是国常会提到了新能源车。所以可以看出，国家的态度，时间上需要再等等。

我个人对于地产的预期不会特别高，更多是适当，但要让房价再涨，不现实。但我这样讲，并非地产板块就没行情，因为市场始终会想着政策的出台。

当然，上面讲了，拯救经济，其实核心要拯救消费的良性循环，所以消费在我骨子里的认知是下跌过程中必须去买入的品种。没办法保证它表现是最靓仔，但排行前五，这一点我还是有信心的。

过去这一周，消费也跌到了与2020年3月疫情同期的估值水平，约27倍左右，虽然百分位才35%左右，但我是适当有配置了些，期待有更高的性价比。

回想一下，这个市场究竟在交易什么？

经济预期不好，没跌透时，市场玩题材，玩TMT，炒中特估，其它方向与经济相关的跌成伤透了心。

现在依然是经济预期不好，但阶段性跌了够多的。市场开始抢跑，开始想象有政策支持。于是，与经济相关的行业，开始有了反弹的现象。

所以，在这个位置，其实就是跌多了，超跌的反弹。并且，人们为这种反弹找一个支撑的理由，就是政策预期会来。但是，本质上是跌多了，估值有性价比了。

可见，如果你看到这，再回去看我今天复盘的第一部分讲的游戏规则，其它的你其实可以不看，就是便宜了买，有性价比的买就行。因为，市场总会为一个上涨，找一个冠冕堂皇的理由。

同样的，市场也会一次下跌，找各种合理的解释。

来看看技术面吧。

图中有一段文字，大家戳大出来看，值五毛。

市场的一些声音，TMT依然是机构认为的全年主线。这一块，我依然就是在芯片上有布局，因为哪怕是没有主题炒作，芯片方向也是周期底部了，我也有业绩逻辑给我持仓的信心。

另外，接下来一段时间，市场应该会博弈7月底政治局会议是否会释放新一轮政策的预期。所以，有预期，市场可能就会炒作，对于地产，消费，还有如化工这些方向则有了机会。

如果从这些思考，这位置 ，短线，中线，长线，基本上都无忧了。

还是那个看法：这位置，淦就是了！

自己的操作思考：如果有回调，我会多发几次车，定投几笔基金。另外，通过复盘发现，医药基金还是主动类型的更好。我挑了十几只主动型基金与医药，医药指数对比，结果主动基金有明显的更好的表现。所以，我计划将场内定投的医药基金转成场外医药基金组合，这个操作择机而动吧。

以上仅个人认知及思考，仅供参考。

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一切还是辣么Perfect！

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